對比國際 陸銀投資價值浮現

對比國際 陸銀投資價值浮現 民眾從中國工商銀行前走過。(中新社) 大陸海通證券分析師荀玉根發表探討A股金融行業估值的國際對比報告,相較於海外同業,大陸A股銀行性價比高,估值受到明顯低估;券商則估值偏高,業績隨牛熊行情切換而波動較大;保險股估值更高,處於高增長期。對比海外龍頭,A股銀行龍頭估值較低、業績穩定、分紅高,具備更好的投資價值。 今年以來,A股投資風格明顯轉變,在價值投資成為主流的背景下,金融業估值水準也正從折價走向溢價,A股金融業中,今年以來(統計至7/18),銀行、非銀分別上漲17.4%、13.5%,啟動估值修復之旅。業績與估值嚴重背離報告指出,A股金融業淨利潤/市場總淨利潤從2005年30.9%最高提升至2015年的62.3%,但金融業市值/總市值卻從2006年的39.6%最低降至2015年21.4%。可見過去10年中,A股金融業業績和估值嚴重背離,而美國、日本、英國、台灣股市卻無此類背離現象。從股東權益報酬率(ROE)看,A股銀行2016年ROE(2005年以來均值)為13.4%(17.6%),美國為9.7%(6.1%),日本為5.5%(5.3%),英國為3.1%(6.1%),台灣為7.8%(6.0%),A股銀行ROE位於國際高水準。陸銀業績更加穩健從本益比(P/E)看,A股銀行PE現值(2005年以來均值)為7.2(10.2)倍,美國為12.9(12.0)倍,日本為9.9(9.3)倍,英國為22.3(16.7)倍,台灣為13.5(24.5)倍,A股銀行PE處於國際低位水準。再從股價淨值比(P/B)來看,A股銀行P/B現值(2005年以來均值)為0.96(2.01)倍;美國為1.24(1.09)倍;日本為0.53(0.70)倍;英國為0.69(1.06)倍;台灣為1.05(0.99)倍。A股銀行P/B處於國際中等水準。A股銀行估值與業績的匹配度好、性價比高。2016年A股、美國、日本、英國、台灣市場銀行利息收入占比分別為93.3%、61.5%、39.0%、59.1%、53.8%,較高的息差收入占比確保大陸銀行業績更加穩健。整體上,大陸銀行業估值較便宜,業績更穩健,這得益於大陸銀行業更偏壟斷的市場格局。監管層制定了嚴苛的市場准入制度,同時央行引導市場基準利率,銀行息差收入更加穩定。關鍵一分鐘◆大陸財政部深交所政府債券發行系統本月獲財政部認可並同意啟用。第一財經報導,四川省地方債將於8月1日在深市進行首單的公開招標發行。而在地方債發行管道進一步拓寬的同時,有券商內部人士透露,深交所也在推進個人投資者認購地方債的試點工作。◆對iPhone8的期待反而讓蘋果在大陸的處境更為艱難。在諸多調研機構的第2季度手機銷量調查報告中,蘋果在大陸的市場占有率已經跌至第5,前4均為大陸國產手機品牌。(旺報)2017年07月27日 04:11記者葉文義/綜合報導 公告 苦勞值輕鬆拿,留言再抽禮券! 收藏 0 感謝0 支持0 反對0 分享 分享 複製連結 網址已複製 回覆

發表迴響

你的電子郵件位址並不會被公開。 必要欄位標記為 *