鴿派緊縮 搶賺歐元區復甦財

鴿派緊縮 搶賺歐元區復甦財 歐洲央行(ECB)十月決議維持利率與購債規模不變,符合市場預期,但宣布明年1月將每月購債規模600億美元縮減至300億美元,購債措施將至少延長到明年9月,市場解讀歐央鴿派緊縮,並將謹慎地開啟購債措施退場計畫,帶動歐股應聲大漲,歐元驟貶和公債殖利率下滑,歐洲股債市投資人吞了一顆定心丸。富蘭克林證券投顧表示,ECB選擇採取和美國聯準會截然不同的施政方向,藉以避免先前貨幣政策刺激的效果付諸東流,預期量化寬鬆政策至少將延續至2019年,即使ECB逐步縮減購債,但到期的債券將進行再投資,料將足以產生延續量化寬鬆政策的效果,有助於穩定歐洲債市在刺激政策退場後的一段期間中維持較低利率。歐股仍具評價面優勢回歸整體歐洲市場,富蘭克林證券投顧表示,預期西班牙衝擊仍有限,歐洲央行鴿派宣言料將提振股市多頭動能,歐股仍具經濟面、資金面及評價面優勢,短期市場若因政治等議題波動拉回將可提供逢低進場機會。野村投信表示,未來利率正常化與QE結束的時間點取決於幾個因素,包括經濟發展、通膨形勢以及成員國的分歧,而也基於經濟基本面穩健、政治風險緩解及價值面相對具優勢,將維持對歐股樂觀正面看法。而對本次是否為最後一次延長QE各國存在不同的意見,德國與荷蘭等核心國認為購債計畫的延長無助於通膨提升,包括德國央行行長Weidmann等皆希望能盡快結束QE;但義大利與希臘等國則擔憂舉債成本的上升恐影響其經濟復甦動能,也擔心強勢歐元影響出口。野村投信認為,ECB短期內難以平息歧見,只能變相提高政策的彈性度。ECB對歐洲經濟具信心摩根歐洲小型企業基金經理人康堤(Francesco Conte)指出,目前正處於景氣成長及公債殖利率向上的投資環境,宜將投資焦點瞄準景氣循環股,歐洲小型股因以景氣循環股為主,故股價相較具爆發力,過去十年資料顯示,歐洲小型股於歐股上漲期間往往能繳出優於大型股的好成績,拿Euromoney歐洲(含英國)小型企業指數與MSCI歐洲指數相比,這三波漲升段,小型企業股價均較大型股更勝一籌。野村歐洲中小成長基金經理人蘇聖峰表示,ECB決策符合預期,縮減購債規模意味著ECB對於經濟前景的信心,延長QE則提供相對的緩衝時間並阻升歐元,預計可能的升息時點仍落在2019年以後,整體而言,對市場仍偏多,另加上基於穩健基本面、政治風險緩解、價值面相對優勢,野村投信也維持對歐股中長期的正面看法,若短期市場震盪、則是布局歐股的機會。 公告 [站內活動] 讓雪芙陪你過每一天

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